Diversificar e pensar no longo prazo: o que separa investir de apostar

Cerca de 4% das empresas listadas na bolsa dos Estados Unidos explicam toda a alta líquida do mercado desde 1926. O dado vem de um estudo do professor Hendrik Bessembinder, da Universidade Estadual do Arizona (ASU), publicado em 2018 no Journal of Financial Economics. Para a maioria das ações, o retorno total ficou abaixo dos títulos de curto prazo do Tesouro americano.

Isso mostra por que apostar tudo em uma empresa é arriscado. Quem escolhe uma das poucas que sobem muito ganha muito. Quem escolhe uma das demais pode perder dinheiro por anos. Ninguém sabe antecipadamente qual será qual.

Concentrar não é diversificar

Diversificar é espalhar o dinheiro por ativos que reagem de forma diferente. Ter dez ações do mesmo setor não basta, porque elas costumam cair juntas. A diversificação não elimina o risco. Ela reduz o peso de um único erro no conjunto.

Exemplo ilustrativo, feito pela redação e sem dado real: quem põe R$ 10 mil em uma só empresa perde R$ 5 mil se ela cair 50%. Com os mesmos R$ 10 mil divididos em dez empresas, a mesma queda de 50% em apenas uma delas custaria R$ 500.

Horizonte: quando o dinheiro será usado

Horizonte de investimento é o prazo até o dinheiro ser necessário. Dinheiro para contas do mês ou emergências não deve depender do humor do mercado. O Instituto Brasileiro de Defesa do Consumidor (Idec) sugere uma reserva de 6 a 12 meses de gastos, em aplicação com resgate diário.

Oscilação é a variação do preço para cima e para baixo. Ela vira perda real quando o investidor vende no pior momento. Em março de 2020, o principal índice da bolsa brasileira, o Ibovespa, caiu 29,90% no mês. Foi a maior queda mensal desde agosto de 1998. Em 2008, o índice perdeu 41,22% no ano e fechou em 37.550 pontos.

Do mais seguro ao mais volátil

Poupança e Certificados de Depósito Bancário (CDB) têm garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). A proteção vale até R$ 250 mil por CPF em cada instituição. Ela cobre a quebra do banco, e não a queda de preço de um ativo.

Ações e fundos de ações não têm essa garantia. O preço pode cair, e não existe proteção equivalente.

Investir ou apostar

Investir é ter um prazo, um plano e um risco conhecido. Apostar é esperar um resultado rápido e incerto. O day trade, compra e venda no mesmo dia, fica perto da aposta. Um estudo da Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getulio Vargas (FGV-EESP) acompanhou quem começou a fazer day trade em contratos futuros de índice entre 2013 e 2015.

Dos 19.646 que começaram, 1.551 (7,9%) continuaram por mais de 300 sessões. Entre esses persistentes, cerca de 97% tiveram perda, segundo o artigo. Menos de 1% ganhou, em média, mais do que um bancário.

A alavancagem aumenta o risco. Ela usa dinheiro emprestado para ampliar a operação. A B3, a bolsa brasileira, explica que ela “poderá ampliar os seus lucros, mas também suas perdas”.

O que dizem os autores do estudo: Os pesquisadores Fernando Chague, Rodrigo De-Losso e Bruno Giovannetti escrevem que é “virtualmente impossível” para pessoas físicas competir com operadores de alta frequência e viver do day trade (tradução nossa do resumo em inglês). Não enviamos perguntas aos autores; a posição vem do texto publicado.

O que isso significa

Diversificar, respeitar o prazo do dinheiro e desconfiar de promessas de ganho rápido são ideias simples. Nenhuma delas garante resultado. Qualquer ativo pode perder valor, e uma queda forte pode se aprofundar antes de melhorar. Esta reportagem não indica produtos, valores nem momentos para comprar ou vender.

Como fizemos: Usamos o artigo de Bessembinder (2018), o texto de trabalho da FGV-EESP (Textos para Discussão nº 525, 2020), a página da B3 sobre alavancagem, a página do FGC, e dados do Ibovespa de março de 2020 e de 2008 publicados pelo Money Times e pelo Diário Financiero (Chile). Acessamos as fontes em 26/10/2026. Cálculos próprios: o exemplo de R$ 10 mil é ilustrativo. Os dados de 2008 vêm de um jornal chileno, e não localizamos a série oficial da B3 para confirmar. O estudo da FGV cobre um período e um mercado específicos, e os números vêm de seu resumo. Não verificamos a cotação do Ibovespa de hoje, e esta reportagem não usa esse dado.

Fontes

• Do stocks outperform Treasury bills? — Hendrik Bessembinder, ASU
• Day trading for a living? — Chague, De-Losso e Giovannetti, FGV-EESP, Textos para Discussão 525 (RePEc)
• Day trading: a bust? — CXO Advisory (resumo do estudo)
• Alavancagem: veja como essa estratégia pode potencializar os ganhos no day trade — B3 Bora Investir
• Covid-19 faz Ibovespa acumular em março pior resultado em mais de 20 anos — Money Times, 31/03/2020
• Bolsa de Sao Paulo perdió durante el año un 41,22% — Diario Financiero (Chile), 2/1/2009
• FGC — Fundo Garantidor de Créditos (acesso em 26/10/2026)
• Reserva de emergência — Idec
• Sede do Banco Central do Brasil em Brasília — Wikimedia Commons